La deuda de las administraciones públicas ha cerrado el año 2025 en 1,698 billones de euros, lo que supone un incremento del 4,8% respecto al año anterior. Sin embargo, ha registrado una caída en relación al PIB, situándose en el 100,7%, lo que representa un punto porcentual menos que la tasa anotada en 2024 y su nivel más bajo desde 2020, según los datos publicados por el Banco de España.
En términos absolutos, el saldo de la deuda aumentó en 77.652 millones de euros en el cuarto trimestre de 2025 respecto al mismo periodo del año anterior, un 4,8% más. Al mismo tiempo, se registró un descenso del 0,7% respecto al récord alcanzado en el tercer trimestre. El dato de diciembre no supera el máximo histórico alcanzado en septiembre, cuando la deuda pública española superó por primera vez los 1,700 billones de euros.
La ratio de la deuda de las Administraciones Públicas, según el Protocolo de Déficit Excesivo (PDE) en relación al PIB nominal, se situó en el 100,7% en diciembre de 2025, lo que supone una disminución de 0,9 puntos porcentuales respecto al año anterior. Las previsiones del Gobierno habían situado la deuda en el 101,4% del PIB en el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo (PFEMP) de octubre de 2024, aunque fueron revisadas posteriormente al 101,7% en el Informe de Progreso Anual de 2025. Sin embargo, a medida que avanzaba el año, el Ejecutivo indicó que la tasa se situaría más cerca del 101% del PIB.
De cara al futuro, el Gobierno estima que la deuda se situará en el 100,9% del PIB en el año 2026. Desde el Ministerio de Economía han confirmado que actualmente se están actualizando las previsiones macroeconómicas para los Presupuestos Generales del Estado (PGE) de 2026, debido al impacto de la guerra en Irán y a las medidas anticrisis. Asimismo, el Gobierno estima que la deuda se reducirá al 100% en 2027 y al 99,1% en 2028, con expectativas a largo plazo de caer al 90,6% en 2031 y al 76,8% en 2041. No obstante, no se especifica en las proyecciones cuándo se logrará reducir la deuda por debajo de los niveles prudentes del 60% planteados por Bruselas.
La deuda de la Seguridad Social crece un 7,9%
En cuanto a la evolución de la deuda de los distintos subsectores de las Administraciones Públicas, el saldo de la deuda del conjunto de la Administración Central se situó en 1,563 billones de euros en diciembre de 2025, lo que representa el 92,6% del PIB. El crecimiento de la deuda de este subsector en términos interanuales fue del 4,9%.
Por otro lado, la deuda de las Administraciones de Seguridad Social se elevó a 136.179 millones de euros, un 7,9% superior al observado un año antes y un 8,1% en términos del PIB. Esta variación se debe a los préstamos concedidos por el Estado a la Tesorería General de la Seguridad Social para financiar una parte sustancial de su desequilibrio presupuestario, los cuales no afectan a la deuda total del sector administraciones públicas por tratarse de operaciones financieras entre subsectores.
Cinco CCAA por debajo del umbral del 13% de la Ley de Estabilidad
Respecto a las administraciones territoriales, en el cuarto trimestre de 2025, la deuda de las comunidades autónomas fue de 341.642 millones de euros (20,2% del PIB), con un crecimiento interanual del 1,7%. Cinco comunidades mantuvieron su ratio de deuda sobre el PIB por debajo del umbral del 13%, valor de referencia establecido en la Ley de Estabilidad: Navarra (9,4%), Canarias (10,8%), Madrid (11,3%), País Vasco (11,5%) y Asturias (12,3%).
Por el contrario, las comunidades con mayores niveles relativos de deuda fueron la Comunidad Valenciana, que continúa liderando con una ratio del 40,7%, seguida de la Región de Murcia (31,2%), Castilla-La Mancha (28,3%) y Cataluña (28,2%).
Zaragoza, con la cifra más elevada en términos de deuda por habitante
La deuda de las Corporaciones Locales se situó en 20.729 millones de euros (1,2% del PIB), un 9,3% inferior a la del mismo periodo del año anterior. Dentro de este subsector, los ayuntamientos capitales de provincia concentraron 7.000 millones de euros, mientras que los que no son capitales de provincia acumularon 10.000 millones y el resto de corporaciones sumaron 4.000 millones.
En cuanto a los municipios con más de 300.000 habitantes, su deuda conjunta se redujo un 16,5% respecto al año anterior, hasta situarse en 4.500 millones de euros. Dentro de este grupo, el Ayuntamiento de Madrid continuó registrando el mayor volumen de deuda, con 1.600 millones de euros, seguido por Barcelona (1.300 millones) y Zaragoza (500 millones). En términos de deuda por habitante, Zaragoza presenta la cifra más elevada con 767 euros, seguida de Barcelona (743 euros) y Murcia (523 euros). Las menores ratios de deuda por habitante corresponden a Las Palmas de Gran Canaria (sin deuda), Alicante (62 euros) y Valencia (83 euros).
Evolución de la deuda por instrumentos
En cuanto a la evolución de la deuda por instrumentos y plazos, la deuda materializada en valores a largo plazo experimentó un crecimiento interanual del 5,1%, mientras que los préstamos a más de un año aumentaron en un 7,2% con respecto a diciembre de 2024. La tasa de variación interanual en el cuarto trimestre de 2025 de los instrumentos a corto plazo presentó una reducción del 3,5%.
En diciembre de 2025, la deuda se encontraba principalmente en pasivos a largo plazo, representando un 94,8% del total, siendo especialmente significativo el peso de los valores a largo plazo con un 84,8%. En contraste, el porcentaje de la deuda a corto plazo era de un 5,2%.
