MADRID, 27 Ene. (EUROPA PRESS) – Los resultados empresariales marcarán el rumbo del Ibex 35, que en 2025 tuvo un «excelente rendimiento» impulsado ya en gran medida por los beneficios corporativos, según el informe de Alvarez & Marsal publicado este martes sobre los mercados de renta variable en Europa y EE. UU.
Máximos Históricos del Ibex 35
En concreto, el informe explica que el selectivo madrileño alcanzó sus máximos históricos en 2025. El pasado 30 de diciembre, última sesión del año en la que el selectivo cotizó la jornada entera, el índice (sin dividendos) alcanzó un máximo de 17.355 puntos.
Rentabilidad Total y Comparación con el S&P 500
Además, la rentabilidad total del Ibex 35 también cerró en máximos en 2025, superando al S&P 500. Entre el 16 de marzo de 2020 (con el inicio del confinamiento por Covid-19 en España) y el 31 de diciembre de 2025, la rentabilidad total del selectivo español fue del 238,4%, frente al 205,0% del índice estadounidense, ambos medidos en moneda local.
Análisis de la Consultora
A pesar de este fuerte impulso, la consultora destaca que el precio-beneficio (‘PER forward’) del Ibex 35 se sitúa en 14,9x, «solo ligeramente por encima de la media de los últimos 30 años», que es de 13,5x.
«En otras palabras, el aumento se ha visto impulsado por mejoras en los beneficios corporativos, no solo por la expansión de los múltiplos», explican en su informe. Para el futuro, será «fundamental» que las expectativas de beneficios de las empresas del Ibex 35 se sigan cumpliendo para justificar los múltiplos actuales.
Prima de Riesgo de Mercado en España
Además, la consultora destaca que la prima de riesgo de mercado implícita en España aún se encuentra por debajo de la media de los últimos 23 años. Reconoce, no obstante, que esta prima se ha reducido en los últimos meses, lo que implica una disminución de la percepción del riesgo y menores rendimientos esperados, aunque la caída en el caso español no ha sido tan pronunciada como en EE. UU.
Perspectivas en el Mercado Americano
Más allá de España, el informe sostiene que EE. UU. ya está cotizando a múltiplos elevados, impulsado principalmente por un número limitado de empresas de gran capitalización, lo que ha llevado a que la prima de riesgo implícita esté en mínimos históricos.
Rotación de Capital hacia Europa
Esta situación está provocando una mayor rotación de capital hacia Europa, donde los múltiplos se mantienen más cerca de sus medias históricas, lo que conllevaría más oportunidades de inversión, según las principales conclusiones del informe.
