MADRID 26 Sep. (EUROPA PRESS) – Banco Sabadell ha afirmado que el precio de una eventual segunda OPA de BBVA sobre la entidad catalana sería «superior» al de la oferta actual, según ha declarado un portavoz de la entidad. Esta puntualización se realiza después de que el presidente de BBVA, Carlos Torres, haya asegurado que «nunca» lanzaría una segunda OPA obligatoria con un precio superior al de la oferta vigente.
El pasado 8 de septiembre, BBVA inició su OPA por Sabadell, tras 16 meses desde que anunció su intención de formular la oferta. La condición para el éxito de esta operación es alcanzar un umbral mínimo de aceptación del 50% del capital con derecho a voto de Sabadell, aunque en el folleto de la oferta se incluye la posibilidad de renunciar a esta condición y reducir el umbral al 30%.
En caso de optar por rebajar dicho umbral, BBVA tendría que lanzar una segunda OPA obligatoria que deberá ser en efectivo, o con una alternativa en efectivo, y a un precio equitativo según la normativa de OPAs. La CNMV indicó hace dos semanas que este precio equitativo sería fijado por el propio supervisor conforme al Real Decreto que regula las ofertas públicas de adquisición.
La normativa de OPAs contiene un capítulo específico para las OPAs que se deben realizar una vez se ha alcanzado el control de una sociedad, que generalmente se logra al obtener al menos el 30% del capital con derecho a voto. En este capítulo, se establece cómo se determina el precio equitativo: «Las ofertas públicas de adquisición que se mencionan en este capítulo deberán llevarse a cabo con un precio o contraprestación no inferior al más alto que el oferente o personas que actúen de manera concertada con él hayan pagado o acordado por los mismos valores durante los 12 meses anteriores al anuncio de la oferta».
Se incluyen reglas para fijar este precio, y si la adquisición de las acciones se ha realizado mediante un canje o conversión, el precio se calculará como la media ponderada de los precios de mercado de los valores en la fecha de adquisición. Además, la CNMV tiene la capacidad de modificar el precio propuesto por el oferente en determinadas circunstancias, como si el valor de la empresa «opada» se ha visto afectado por un dividendo o un hecho extraordinario, o si la cotización ha mostrado «indicios razonables de manipulación».
En caso de que el precio equitativo sea inferior «al rango de cotización de los valores» en la fecha de la adquisición determinante, el precio de la oferta «no podrá ser inferior al límite inferior de dicho rango».
Por esta razón, Banco Sabadell sostiene que, si BBVA se ve obligado a lanzar una segunda OPA en efectivo, el precio debería ser más atractivo para los accionistas que no participaron en la primera oferta. El CEO de Banco Sabadell, César González-Bueno, mencionó esta semana que «el precio tendría que ser claramente más atractivo, porque la intención del regulador [la CNMV] es que entonces supere el 50% de aceptación en esa segunda OPA». No obstante, indicó que la última palabra recaerá en la CNMV.
Mejora de un 10% del precio
BBVA ha aumentado esta semana en un 10% el precio que ofrece a los accionistas de Banco Sabadell por sus acciones, después de haber negado previamente en varias ocasiones que fuera a hacerlo. Desde la entidad catalana aseguran que esta mejora es «pírrica» y prácticamente ha equalizado el valor de Sabadell en Bolsa.
Consideran que si BBVA hubiera incrementado su oferta entre un 30% y un 40%, habría conseguido atraer a más inversores a su proyecto, pero con el aumento actual no prevén alcanzar el 50% de aceptación.
El presidente de Sabadell, Josep Oliu, aconsejó a los accionistas que «por un plato de lentejas no merece la pena vender un proyecto que da servicio a empresas de toda España, que ha ayudado a crear empresas y que tiene una forma de hacer banca muy diferencial». Además, destacó que el precio de la segunda OPA debería fijarlo BBVA, y que podría establecerlo tan alto como desee, incluso un 20% por encima del actual, aunque eso dejaría en una posición desventajosa a quienes acudieron a la primera oferta. Oliu subrayó que ese precio debe superar el precio equitativo fijado por la CNMV.
