MADRID, 22 May. – El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha destacado el sólido desempeño de la economía española a pesar del impacto de la guerra en Oriente Próximo. La institución ha insistido en que el Gobierno debe aprovechar esta situación para acometer una consolidación fiscal más rápida. Esto implicaría comenzar por la eliminación de las recientes medidas de apoyo a la energía, estudiar una mayor reforma de las pensiones y armonizar los tipos del IVA. Además, se propone impulsar la oferta de viviendas mediante la reducción de la burocracia ante el deterioro de la asequibilidad de las casas.
«A pesar del impacto de la guerra, se prevé que el crecimiento se mantenga sólido en un 2,1 % en 2026, gracias a la aún fuerte demanda interna», señala el FMI tras concluir la consulta de su directorio ejecutivo sobre el informe ‘Artículo IV’ de España. Además, añade que la expansión del PIB se moderará al 1,8 % en los dos años siguientes, a medida que se intensifiquen los desafíos demográficos.
Aunque la elevada proporción de energías renovables en la matriz energética del país está mitigando el impacto inflacionario del aumento de los precios del gas, se prevé que la crisis energética general mantenga la inflación en un 3 % a finales de 2026, antes de descender al 2,2 % en 2027.
El directorio ejecutivo del FMI advierte que los riesgos para el crecimiento se sitúan principalmente a la baja. Entre estos riesgos, se incluyen un prolongado conflicto en Oriente Próximo, otras tensiones geopolíticas y comerciales, así como la fragmentación política interna. También se menciona el persistente aumento de los precios de la vivienda y los primeros indicios de un relajamiento de los estándares crediticios, que podrían generar vulnerabilidades en el sector financiero a largo plazo.
A pesar de elogiar el sólido desempeño económico de España, los consejeros del FMI subrayan la importancia de recuperar margen fiscal e impulsar reformas estructurales para garantizar un crecimiento sostenible. En este contexto, abogan por «una consolidación fiscal discrecional más rápida y favorable al crecimiento, para reconstruir las reservas fiscales», en un entorno de aumento del gasto relacionado con el envejecimiento de la población.
Medidas clave para mejorar la economía
Entre las medidas clave planteadas por el FMI se incluyen la eliminación gradual de las recientes medidas de apoyo a la energía, el estudio de una mayor reforma de las pensiones y la armonización de los tipos del IVA, protegiendo al mismo tiempo a los hogares vulnerables. Asimismo, se destaca la necesidad de implementar una estrategia fiscal integral a medio plazo, reforzar el papel del consejo fiscal independiente y alinear las normas fiscales subnacionales con el marco fiscal de la UE.
Mejorar la productividad y el empleo
Por otro lado, la institución multilateral insiste en la importancia de nuevas reformas para impulsar el empleo y mejorar la productividad. Esto incluye el refuerzo de las políticas activas del mercado laboral y facilitar aún más la expansión y la innovación de las empresas mediante un rediseño del crédito fiscal para I+D, así como abordar el desajuste de competencias y reducir las barreras comerciales entre las regiones españolas y los países de la UE.
Dado el deterioro de la asequibilidad de la vivienda en el país, el directorio del FMI propone adoptar medidas decisivas para aumentar la oferta de viviendas. Estas medidas abarcan desde la aceleración del desarrollo urbano hasta la simplificación de permisos y la reducción de la incertidumbre jurídica.
A pesar de que los riesgos financieros sistémicos generales siguen siendo bajos, los consejeros advierten sobre los riesgos potenciales derivados del rápido aumento de los precios de la vivienda y los primeros indicios de una flexibilización de los criterios de concesión de préstamos bancarios. En consecuencia, consideran oportuno introducir medidas basadas en el prestatario relacionadas con las hipotecas, posiblemente en forma de orientación supervisora, mientras se continúa analizando su diseño y calibración antes de su implementación.
