El consorcio vasco, encabezado por Sidenor y que cuenta con la participación del Gobierno vasco y las fundaciones bancarias BBK y Vital, ha suscrito un acuerdo con Pegaso y otros accionistas minoritarios para adquirir su 29,76% en Talgo por un importe de 156,7 millones de euros, según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Detalles de la operación
La oferta final es de 4,25 euros por acción, frente a los 4,15 euros iniciales, lo que representa un incremento de aproximadamente cuatro millones de euros. Sin embargo, el acuerdo preliminar establecido a principios de año mencionaba ciertas variables que podrían elevar la contraprestación hasta los 185 millones de euros.
Los compradores solo deberán abonar un importe adicional a los vendedores si optan por vender a un tercero sus acciones a un precio superior a los 4,25 euros durante los dos años posteriores al cierre de la operación, el cual debe concretarse antes del 31 de enero de 2026.
En concreto, se pagará el 100% de la parte que exceda los 4,25 euros hasta 5 euros y el 50% a partir de 5 euros por acción. Esto limita las posibles ganancias futuras que los compradores podrían obtener en caso de que el precio de las acciones suba.
Cambio en las condiciones
Este acuerdo representa un gran cambio en comparación con el preliminar, que consideraba un importe variable en función del cumplimiento de ciertos hitos en el plan de negocio de la compañía durante los años 2027 y 2028, algo que no se menciona en el nuevo acuerdo.
Participación y aportaciones
Sidenor, a través de Clerbil, el Gobierno vasco, mediante la sociedad Finkatze Kapitala Finkatuz, y BBK, adquirirán cada uno el 8,5% del capital de Talgo por 45 millones de euros. Por otro lado, Vital se hará con el 4,2% por un valor de 22,4 millones de euros.
Hasta el 31 de enero, deben cumplirse otros condicionantes acordados, como la inyección de 75 millones de euros por parte del Estado, a través de la SEPI y del Ministerio de Hacienda, distribuidos en 45 millones en una ampliación de capital y en 30 millones mediante un préstamo convertible en acciones.
Además, el consorcio vasco deberá suscribir otras obligaciones convertibles de 75 millones de euros en las mismas condiciones que la SEPI, mientras que las entidades financieras de Talgo deberán aprobar una nueva estructura de endeudamiento integrada por dos tramos: financiación de 650 millones con vencimiento a 6 años y una línea de circulante de 120 millones a tres años, con posibilidad de extensión automática por dos años más.
Asimismo, la compañía, algunas entidades financieras y la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación (Cesce) firmarán ciertos acuerdos de financiación y otros instrumentos de cobertura habituales en este tipo de operaciones.
Detalles sobre la venta
Dentro del total de participación en venta, Pegaso, compuesto por el fondo de inversión británico Trilantic, venderá un 27,3% de Talgo, siendo el porcentaje restante vendido por otros accionistas minoritarios hasta alcanzar el 29,7%.
Nueva etapa para Talgo
En un comunicado posterior, Sidenor ha señalado que el fabricante de trenes iniciará esta nueva etapa con un «proyecto sólido, de futuro y un fuerte componente industrial y tecnológico», en un momento de «crecimiento firme» en el sector ferroviario de alta velocidad.
El siguiente paso en el proceso será la convocatoria de la junta general extraordinaria de accionistas de Talgo, que deberá aprobar la nueva estructura de financiación de la compañía, un trámite imprescindible para llevar a cabo el traspaso definitivo de las acciones y el inicio de esta nueva etapa en Talgo.
Antes del anuncio de la operación, la CNMV decidió suspender temporalmente la cotización de Talgo durante unos 45 minutos. A su reanudación, las acciones de la compañía se dispararon más de un 8%, alcanzando los 2,9 euros por acción.
