BBVA podrá renunciar al umbral mínimo de aceptación hasta cinco días hábiles antes de que finalice el plazo de aceptación. Según un portavoz de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el banco tiene la opción de mejorar la oferta por Banco Sabadell hasta 10 días hábiles antes del 7 de octubre, fecha en la que previsiblemente finalizará el periodo de aceptación de la OPA iniciada el pasado lunes.
Se aplicará la normativa estadounidense, tal como comentó el presidente de BBVA, Carlos Torres, en una entrevista en Onda Cero. Esto contrasta con la regulación española, que establece un plazo de cinco días naturales antes de que concluya el periodo de aceptación.
La elección de la normativa estadounidense responde a la existencia de accionistas de Sabadell que residen en EE. UU. Por ello, BBVA ha tenido que coordinar la publicación del folleto y de los avisos en ambas jurisdicciones, la española y la estadounidense.
Considerando que el plazo de aceptación terminará, previsiblemente, el 7 de octubre, BBVA tendría hasta el 23 o el 24 de septiembre para mejorar su oferta, si decide hacerlo. Sin embargo, el banco también tiene la posibilidad de modificar el plazo de aceptación de la OPA en una o más ocasiones, siempre que lo comunique a la CNMV y sin superar el límite máximo de 70 días naturales. Según el folleto de la OPA, cualquier ampliación debe hacerse con una antelación mínima de al menos tres días naturales respecto a la fecha de finalización del plazo inicial.
Juegos de mercado
A pesar de las especulaciones, la entidad ha enfatizado desde el comienzo de la operación que la oferta «es la que es» y que es muy atractiva, sin intención de mejorarla. En la entrevista del miércoles, Torres expresó que existen «juegos de mercado» vinculados a la especulación sobre el precio final de la oferta, lo que ha llevado a que el precio de Sabadell esté por encima de la oferta presentada por BBVA.
En las últimas semanas, el precio de cotización de Sabadell se ha mantenido entre un 6 % y un 9 % superior a la propuesta que BBVA ha puesto sobre la mesa para adquirir la entidad catalana. Torres añadió que esta situación es producto de esos «juegos de mercado» y se refirió a unas declaraciones del consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, hechas en conferencias en Nueva York.
El presidente de BBVA indicó que el consejero delegado de Sabadell sugirió de manera acertada que esta no sería la última oferta de BBVA. «Nosotros consideramos que la oferta es altamente atractiva y no tenemos razones para modificarla. Sin embargo, el mercado especula sobre esa posibilidad», afirmó Torres.
Torres también mencionó que una vez que se aclare que la oferta no se puede cambiar, se aplicará la legislación más restrictiva, que es la estadounidense. Esto obliga a que haya diez días hábiles posteriores a cualquier posible incremento de la oferta o cambios en las condiciones. Por lo tanto, 10 días antes de que venza el periodo, es decir, 10 días hábiles antes del 7 de octubre, sería el plazo a partir del cual la oferta se consideraría definitiva.
Plazo para renunciar al umbral de aceptación
La normativa estadounidense también se aplica a la renuncia de la condición mínima de aceptación. Según la regulación de OPAs española, BBVA podría renunciar a alcanzar el umbral de aceptación (que requiere que más de la mitad de los derechos de voto de Sabadell sean aceptados) cinco días naturales antes de que finalice el plazo. Sin embargo, se aplicará la norma americana, que estipula cinco días hábiles.
La normativa estadounidense establece que tal modificación [minorar o eliminar la condición mínima de aceptación] solo podrá realizarse antes del quinto día hábil previo al final del plazo de aceptación. Por lo tanto, para disminuir o eliminar la condición de aceptación mínima, cumpliendo ambas normativas, BBVA deberá hacerlo antes del quinto día hábil previo al final del plazo de aceptación, lo que implica que, en caso de optar por la renuncia, el plazo finalizaría el 30 de septiembre o el 1 de octubre.
